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上市公司創新發展高峰論壇

全球經濟環境復雜,資本市場挑戰與機遇同在,上市公司如何通過創新實現產品優化、資本合理配置?如何把握新的發展趨勢,在全球經濟市場建立競爭優勢?科創板的設立,會為科技創新型企業帶來哪些機會,企業該如何搶占先機?

  2019年4月12日,中國新聞社財經媒體中新經緯將聯合上海社會科學院、中國新聞社上海分社,共同舉辦“上市公司創新發展高峰論壇”。論壇將邀請政府領導、行業專家、上市公司高管、機構投資者和媒體同仁共同研討當前經濟環境下,上市公司創新發展之路。

圖文滾動

  • 直播君
    2019-04-12 18:44:29
    本次直播到此結束,感謝關注!
  • 直播君
    2019-04-12 18:44:10
    主持人:朋友們,今天的“上市公司創新發展高峰論壇”到這里就結束了。感謝各位領導嘉賓的到來、媒體朋友的支持!讓我們共同期待中國上市公司的創新發展之路越走越寬。朋友們再見!
  • 直播君
    2019-04-12 18:40:41
    王道軍:剛剛各位都談到了我們的主題——創新和價值。通過各位的討論我們可以深刻地發現,其實在現在這個社會,創新就是價值,價值也就是創新。時間關系,今天的圓桌分享就到這里,感謝三位嘉賓的分享,謝謝。
  • 直播君
    2019-04-12 18:40:19
    馬啟元:如果說我們繼續往后走,如果沒有科創板,中國企業還要再等十年。現在有一個突破是資本市場,我先給你推上去,讓資本市場加速它的藥進入市場。我剛剛說了,科創板會讓這個時間縮短一半,未來我們會看到一批進入全球前50的制藥企業。其實當初芯片企業也是如此,當初我們也沒有前50名的芯片企業,現在全世界的芯片工業當中,我們中國企業已經進入了前十名,所以我們還需要一個過程。
  • 直播君
    2019-04-12 18:39:55
    觀眾提問:全球制藥公司當中,前50名是沒有中國企業的名詞的。中醫是我們的國粹,對于這個問題您怎么看?
  • 直播君
    2019-04-12 18:34:45
    馬啟元:最后,我們國內科技界確實有很多困難,這不是一兩天可以解決的,但是有一點可以改變,至少有一批人,包括我們這一批海歸回來,因為海歸大部分帶來的都是原創技術為主的,所以現在我們看到香港已經上市的幾家都是海歸的企業,未來將會有更多一批的生力軍可以有一批具有全球競爭力,可以有自己獨創產品的企業成長起來。同樣,你關注這樣的企業投資進去,一定會有很高的回報。現在在香港上市的6家企業只有一家掉的很厲害,5家都上漲了,其中3家上漲了一倍。
  • 直播君
    2019-04-12 18:32:53
    馬啟元:為什么中國企業只是大而不強?我剛剛已經點到了,因為我們的發展模式,從政策制定部門到很多習慣思維都是去拷貝,這個甚至牽涉到文化層面,為什么呢?你去買油畫,有多少人會去買中國畫家的畫。如果說這些思維定勢不能改變,我們是很難改變的。因此我們希望利用資本助力帶動整個行業的轉變,帶動中國人的原創時代的到來。這個原創不僅是在科技,不僅是在產業,也包括很多生活的領域,包括文化領域,也能夠產生一批創新。這樣一來,科創板就會有更多的多元化。剛剛開始我們更多關注硬科技,因為你可以實實在在看到數字。
  • 直播君
    2019-04-12 18:31:53
    馬啟元:說到芯片問題,我們國家進口芯片那么多,又是最大的消費國,為什么大陸的芯片企業市值還不如臺灣地區的1/40?如果說隨著科創板企業,我們肯定會有一批芯片公司,包括類似于像華為這樣的芯片公司都可以進入科創板,都可以在這里面得到很高的估值,也可以反過來促進我們的產業發展,芯片只是一個例子,其實我更多講的是人工智能、醫療健康、腦科技等等,這些都是我們需求巨大的,也是全球化的產業,這些都是未來有機會的。
  • 直播君
    2019-04-12 18:30:27
    馬啟元:我一直是保持著樂觀心態的,因為我們今天的主題是“創新者對話”,創新一定要有包容性,我們看科創板不能說現在就一定會如何如何,我們要繼續往下看,肯定是會有一些不是真正硬科技,成長力高的公司。我想現在大家最關心的是什么樣的公司是所謂的硬科技,我剛剛講到了,要關注它的原創技術而不是復制的技術,關注它的高成長增量,增量肯定是市場比較大。你很難想象一家直升飛機的公司上市可以做到市值1000億,因為它市場比較小,這都是常識。第三個是關注全球競爭力,如果說它具備全球競爭力,那這個企業一定會起來。
  • 直播君
    2019-04-12 18:29:47
    王道軍:這也是我想和大家探討的科技創新的問題。馬總是做企業的,您覺得除了資本市場之外,中國出現這么多,因為首先是一個巨大市場,但是另外很多人一提起來就說我們很多企業其實是模式創新,不是真正的科技創新。您覺得這么多年下來,究竟是什么癥結?現在搞了一個科創板就可以解決這些問題嗎?中國的科技企業就會如雨后春筍一樣出來嗎?
  • 直播君
    2019-04-12 18:29:16
    宋清輝:實際上上海設立科創板我是很看好的,但是我總是要提點意見,希望監管層推之前要慎之又慎,而不能是來得快去得也快。科創板在上海,上海沒有像深圳那樣的互聯網巨頭,也沒有華為公司。我想科創板放在上海也有高層的深意,如果說上海科創板發展得好,不排除將來會再產生阿里、騰訊、華為這樣的巨頭。
  • 直播君
    2019-04-12 18:28:42
    王道軍:我想可能是清輝被其他市場傷得太透了,對科創板還是要抱有期望的。雖然科創板會有一些問題,但是我想主要是認識的問題。我想每個人都付出,這個市場才可以走得好。
  • 直播君
    2019-04-12 18:27:45
    宋清輝:現在放開二孩了,未來很多家庭都有兩個孩子,如果說兩個孩子為爭一套房產爭得你死我活怎么辦?我們要把資產配置在安全的地方,不能說我們死了,小孩為了家產爭的你死我活的,這可不行。我想最重要的還是投資你自己,有幾萬塊錢不要炒股,買幾萬塊錢的書,投資自己,將來你會發現你胸懷整個宇宙。實際上我們也是黑洞里面的一個微生物,我覺得我們要提高我們自己,就像“網紅大師”說的,要多看書,看了幾萬塊錢書你就會明白,投資不過如此。
  • 直播君
    2019-04-12 18:27:03
    宋清輝:你的核心競爭力在哪里?跟我們每個人是否有關?能不能創造社會價值是最重要的,不能僅僅是靠概念去忽悠,這樣的科創板企業堅決不能投,現在能拿出手的還是像馬總所在的生物制藥領域,起碼有點技術含量,最起碼我們吃了藥可以把自己的病治好,多活幾年。我覺得還是不要過多的把資產配置在股市上,信托挺好的,我都被趙總說得心動了,準備回去和趙總聯系一下。
  • 直播君
    2019-04-12 18:26:31
    宋清輝:現在這些科創板的企業我沒有一家印象深刻的,這些科創板企業很多可能都是會死的,因為它的研發收入根本不支撐企業發展,又讓人看不懂,這樣的企業上市就忽悠大家,比如說區塊鏈企業,90%以上的交易都是虛假的,你投區塊鏈干嗎?生物制藥的跟我們每個人都是有關的,我覺得大家可以放心投。但是其他的你看不懂的,像微信為什么可以成為獨角獸?因為和我們每個人都有關。有一些企業看起來是高科技,很震撼,但是和你有關嗎?它的市場是什么?解決了什么問題?前幾年還有人說有公司要超越微信,但是一年之后就倒閉了。
  • 直播君
    2019-04-12 18:25:16
    宋清輝:現在科創板推出的時間太短了,從去年到今年也就是半年時間,將來會不會一推就亂,會不會重蹈創業板覆轍,一開始大家寄予厚望,資金一夜之間就進去了,整個板塊處于上行趨勢,接下來就出現橫盤或者是停滯不前的現象,然后大家憤怒離場。大家都把熱情集中在前半部分,后面的根本沒有考慮。包括退市制度,包括現在有很多企業是你根本看不懂的,都是在忽悠發審委的。包括還有注冊制,真的是注冊制嗎?現在還是沒有完全相信市場,沒有完全讓市場發揮作用。我覺得在推出之前一定要做好反復的測試,多征集大家的意見,而不是說只是一項任務推向市場,未來還是重蹈覆轍,長期半死不活,最后又是一個新三板。
  • 直播君
    2019-04-12 18:23:40
    王道軍:感謝趙總,其實會前我和清輝就科創板的事情討論了很多。從去年提出在上海設立科創板并實行注冊制以來,到第一批預測6月底會推出,也就是七八個月的時間。可能對投資者來說,或者說對很多企業來說,科創板還是比較陌生的,當然也有很多的誤讀。您在平時的研究當中,您覺得現在還有哪些問題,或者說對廣大企業和投資者來說,應該如何正確認識科創板,包括如何去投資和參與?
  • 直播君
    2019-04-12 18:22:19
    趙志敏:三是當發生問題的時候,以前都說剛性兌付,而資管新規落地之后剛兌沒有了,那么我們就要看金融機構處置風險的能力。還有道德風險的問題,如果說做項目當中某人拿了好處,萬一出了事情就沒有辦法處置了,但是如果說是干干凈凈的,那就根據市場規則來做,所以很多方面都是要關注的。未來企業也好、個人也好,投資方向一定是聚焦于正規金融機構非常清晰的底層資產的資管產品。
  • 直播君
    2019-04-12 18:18:55
    趙志敏:所以我們看到信托業、銀行業、證券業頭部機構利潤是非常高的,這也是一個新的動向,追未來這也是資管行業的新方向,首先是看發行主體。 其次看其底層是投資什么的,風控邏輯是什么?這也是有很大差異的,不同的信托公司、銀行、券商,他們的風控態度、標準都是不一樣的。我們投資人要做的是要去研究這個底層資產。在資管新規落地之前,很多人盲目投資,但是現在這種產品越來越少了。一方面其是監管嚴打的對象,另一方面它的風險是非常高的,因為很多的爛資產放到里面去了,還有期限錯配等等的問題。
  • 直播君
    2019-04-12 18:17:36
    趙志敏:從信托層面來說,我們提供兩大塊的財富管理工具。一個是我們剛剛說的法律保障的工具,法律架構的問題,這是法律所支持的信托架構。二是資產管理方面,2018年4月27日資管新規落地之后,整個資管行業發生了深刻變化,包括未來市場也會發生深刻變化。2018年大家都認為是資本寒冬,但是我們看到資金正在往頭部企業、頭部金融機構聚集。2016、2017年很多人都不會在意發行主體和資產管理主體的風險,但是2018年市場越來越趨向頭部之后,大家更傾向于選擇頭部機構做資產管理。
  • 直播君
    2019-04-12 18:16:22
    王道軍:馬總很核心的觀點就是科創板會給中國的科技創新企業,特別是硬核科技企業帶來一個新的機會和助力。因為趙總是做信托的,其實信托也能夠幫助企業實現自己的創新,持續地發展,管控風險也好。我想問一下,您現在在做的這些有沒有可以給在座各位分享的,或者是他們可以使用的工具、產品?
  • 直播君
    2019-04-12 18:12:01
    馬啟元:首先是國家需要的國家戰略產業,比如說信息產業、芯片產業。從生物醫藥產業角度就是大家救命的藥,這個市場肯定巨大。還有一塊是人工智能,人工智能和健康產業相關的,未來無論是看病也好,問診也好,今年兩會國家衛計委公開呼吁我們國家要建立省市縣三級癌癥普查制度,爭取做到早篩查、早診斷、早治療。任何公司提供這方面的“三早服務”或者是相關的服務,一定是潛力巨大的。最后,全球競爭。如果說哪一家企業做了一些產品,不僅是中國市場用,更多是到全球競爭,甚至可以獨創,也就是說這個產品只有這家公司擁有,你可以有壟斷權、定價權、行業領導權,可以占領全球市場,這樣的企業一定是高增長,一定是股票大漲的。
  • 直播君
    2019-04-12 18:11:06
    馬啟元:我只能從一個行業發展來說。這些行業是國家支持的,市場需求量大的,具體到哪一個器械,哪一種藥我們不評論。一是從我們國家的角度,我國的原創藥非常少,本身這就有巨大的市場空間。二是從醫療器械來說,目前我國整個產業是4000億人民幣,全球是5000億美金,我們又是全球最大的市場,你對比一下就可以知道,我們國產替代也好,國產增加也好,包括還有亞非拉很多國家的市場需要中國的產品出去,所以這個市場是非常火熱的。第三,我們看了硬科技的東西,現在國家也提倡說科創板重點是支持硬科技,而不是靠商業模式創新的企業。硬科技的定義是什么?
  • 直播君
    2019-04-12 18:08:47
    王道軍:您覺得有哪些中國的醫藥企業是非常好的? 馬啟元:我覺得醫療生物行業一般上市周期是15年,你看看我們的邁瑞等企業,都是從成立到上市花了15年時間,我相信控制科創板,可以把這個時間縮短一半。 王道軍:對于投資者來說,這些企業應該如何選擇,或者說如何理解有哪些醫藥公司是有投資價值的?
  • 直播君
    2019-04-12 18:07:59
    馬啟元:現在很多國內企業做得很大,但是因為中國市場大,帶來整個企業界的一個通病,什么意思?就是小富即安。有很多很快做到10億、100億的銷售,就不再去想世界市場占有率是多少。我們今天中國只有少數企業想到了跨國經營,比如說華為。但是大部分的公司還不是跨國企業,我們到了這樣的時代,也到了很快中國要變成全球最大的經濟體的時候,前來一講到跨國公司好像就是歐美的企業,你很少聽到中國的有這樣的企業。我們要通過科創板使一批硬科技公司快速的打入歐美市場,打入國際市場,這才是我們非常激動和期待科創板給我們助力全球應征,引領下一波的全球硬科技產業競爭。
  • 直播君
    2019-04-12 18:07:20
    馬啟元:我想隨著科創板的誕生,我們國家會有三個轉變,首先是要社會關注原創技術,獨創的產品,很多的發明創造以前我們中國企業沒有份,希望以后很多的發明創造,我們不是仿制人家,而是自己原創。二是要關注資本市場當中的硬科技,從虛到實。三是要關注全球競爭。
  • 直播君
    2019-04-12 18:05:54
    馬啟元:我是中國海歸創業聯盟的理事長,聯盟的副理事長就是康希諾的創始人,在香港上市一周漲了一倍,他是一家沒有盈利的公司,但是做了中國疫苗第一股,很多正在報的科創板企業也在試圖成為中國某些行業、某些領域的“第一股”“第二股”,這是我們科創板帶來的最大的動力。從生物醫藥總體而言,現在中國最大制藥公司海瑞市值是2800億人民幣,世界上最大的制藥公司強生估值是3600億美金。我們最大的醫療設備公司邁瑞市值1600億人民幣,對應美國的最大的醫療設備公司市值是1200億美金,所以我們都是1/5到1/20的差距。但是我們中國人口這么多,市場這么大,為什么資本市場跟不上。我們期待科創板來給我們做翻盤,我們期待科創板來支持實體經濟,特別是我們的硬科技。
  • 直播君
    2019-04-12 18:03:52
    馬啟元:再看看生物醫藥,因為這一次科創板有30%的企業都是生物醫藥行業的,大家都知道生物醫藥行業最大的特點就是“長”,也就是說研發周期長、投資周期長、上市時間長,造成我們很多人短視不愿意干,造成了我們恐懼。這樣的格局就產生了一大批生物醫藥企業要做很長時間。我們很多的生物醫藥包括制藥公司不敢做原創藥,都是仿制藥。
  • 直播君
    2019-04-12 18:01:42
    馬啟元:我曾經在浙江民營企業的一個會議上說,我們改革開放40年,前面30年是傳統工業,從零做到今天的規模最大。過去的10年,特別是在浙江大家看到了一個互聯網經濟,尤其是以BAT為代表的企業,但是這些都是“虛”,下一步我們要考慮的是如何由虛向實轉換,由軟向硬轉換。 現在我們的核心產業里有芯片,我剛剛查了一下,中國最大的芯片公司中芯國際,我是中芯國際第一批創始者之一,也是它的顧問,今天它的市值是50億美金,而海峽對岸的臺積電今天市值是2180億美金,你說我們強嗎?
  • 直播君
    2019-04-12 17:58:25
    馬啟元:因此我今天想提醒兩件事,一個是我們過去發展這么多年的模式叫“Me too”,也就是說以復制為主。而且因為中國人非常急,無論是炒股也好,炒房也好,包括很多投資界朋友都希望賺快錢,在這樣的驅使下,最容易做的就是“Me Too”,中國市場全球最大,就產生了一大批“大”的公司,這些公司強不強呢?我想這就不用我說了。
  • 直播君
    2019-04-12 17:57:32
    馬啟元:我覺得剛剛大家談的話題有點沉重,我給大家放松一下。我覺得科創板是所有創新創業企業的春天來了。我曾經在哥倫比亞大學做過教授,在紐約生活了很久。這么多年來,我們已經習慣了兩件事,不管是企業還是產業,基本上都是復制,甚至商業模式也是復制。你們查一下所有中國商業互聯網公司,基本上就是美國有一個公司,中國有一個對標,然后去上市,而且是上美國的市,因為我們的市場全球最大。
  • 直播君
    2019-04-12 17:56:10
    王道軍:趙總剛剛談到了兩個關鍵詞,一個是創新,一個是對風險的管控。其實我們做公司,做企業這是一個很重要的一個方面。馬總從國外歸來創業,您對創新也是深有感觸的,現在中國企業,包括媒體,其實就非常關注,或者說一個痛點就是創新。您能不能談一下您對創新的理解和發現的問題?
  • 直播君
    2019-04-12 17:55:35
    趙志敏:我們說我們先要考慮安全再去考慮流動性,信托是非常有益的架構在里面的,可以很好地實現風險隔離。比如說做家族信托可以實現企業資產和家族資產的隔離。去年我們做了非常多上市公司大股東的家族信托,正是因為他們面臨股權質押暴倉的風險,所以趕緊要做一個。還有傳承的問題,二代不愿意接一代的班怎么辦?那就通過股權家族信托的方式,把公司的管理權、分紅權實現分離,實現企業永續傳承。還有年金信托,我們要實現企業的永續發展,要員工歸屬感加強,也可以做年金信托。還有慈善信托,我們做了全國最大的慈善信托,美的通過這個慈善信托樹立了非常好的社會形象,美的股價也得到了上升,包括與當地政府的關系和老百姓的認知都有非常好的提升。我們可以看到信托可以幫助企業做很多方面的財富管理也好,規避風險也好,傳承也好等等都可以實現。
  • 直播君
    2019-04-12 17:54:10
    趙志敏:今天我們的主題是創新,我更認為創新和風險是一個硬幣的兩面。最近幾年來,從上市公司也好,一般未上市企業也好,他們面對的經營風險和市場風險是加大的,包括企業資產和家庭資產不分,包括代持的風險,包括個人資金和企業對公賬戶之間大額現金往來,這違反《公司法》,類似這樣的風險很多很多。 包括外圍環境也在發生變化,今年1月1日開始正式實施了《個人所得稅修正法》。去年12月份有一家上市公司的大股東非常急地找到我說要做家族信托,因為他是香港籍的身份,根據新的個稅法來看他就是中國稅務居民了,稅收風險非常大。包括開曼已經通過了《經濟實質法》的細則,如果說不滿足經濟實質的要求就會罰款、注銷甚至是把信息和中國稅務當局交換,這個風險非常大。未來一些紅籌上市主體,離岸家族信托等等都會受到挑戰。
  • 直播君
    2019-04-12 17:52:10
    趙志敏:說到財富管理包括資產配置,從信托行業來說大家可能比較陌生,因為大家說起來都是銀行、券商、保險,信托到底是什么大家不了解。從一個簡單數據來看,到去年年底中國資本行業超過100萬億的規模,銀行30萬億,信托行業22.7萬億,它是僅次于銀行業的主體。實際上從某種意義來說,信托的應用范圍是可以和人類的想像力媲美的。
  • 直播君
    2019-04-12 17:46:15
    王道軍:我們這邊有一位專家是趙總,她是20多年的金融從業經驗,有15年的財富管理經驗,現在的工作是財富管理中心總經理,其實就是告訴大家如何配置資產的,您能不能給大家分享一下您的看法?
  • 直播君
    2019-04-12 17:43:09
    宋清輝:一個好的上市公司最起碼你要能“看懂”,你看不懂的就可以忽悠了,因為你看不懂這家公司,把你忽悠進去了,將來收割你。你最起碼要知道這家公司是干什么的,它的核心競爭力是什么?未來三年的戰略規劃和發展方向在哪里?這樣你就可以投入這家公司,如果說你連這都不清楚就是去打聽那一個股票好,這就不要去投了。
  • 直播君
    2019-04-12 17:42:30
    王道軍:我打斷一下,剛剛你提了一些個人看法,現在可能是炒股不如買房好,因為我剛剛看了一個新聞,《華夏時報》的水皮總也有一個言論說炒股不如買房。你剛剛講了,你不炒股但是研究股市,在座有很多上市公司或者是投資者,你覺得一家好的上市公司應該是什么樣的?
  • 直播君
    2019-04-12 17:41:10
    宋清輝:中國現在很大部分的資產還是配置在房產上,很多上市公司賠錢了,到年底就賣幾套房。你有幾套房就是上市公司了,就是董事長,你買人家的股票干嘛?你更不要去打聽哪一個股票好,沒有意義。所以我還是建議大家,趕快銷戶走人,這一波牛市是有風險的,因為目前的宏觀經濟環境根本不支持牛市。所以我建議大家把資產配置在房產里一些,因為在國內只要不發生戰爭,房產還是保值增值的。
  • 直播君
    2019-04-12 17:39:35
    宋清輝:所以我建議稍微有錢的還是去買房最劃算。炒什么股呢?比炒股賺錢的多著呢,炒股都是券商,大的機構做的事情,散戶真的不要炒股,沒有意義。像我就不炒股,但是我研究股市,而我所有的收入遠比炒股多得多,為什么?因為炒股不賺錢的。如果說你們炒了股也不會來聽我說話,因為你們賺錢了聽我的廢話沒有用,有錢了,還是去買個漂亮的房子。
  • 直播君
    2019-04-12 17:38:11
    宋清輝:謝謝主持人,我不是官方的經濟學家,所以我就敞開地說一下。買房和炒股,我是不建議炒股的,現在A股看起來是牛市,實際上有很多的風險。我最近認識很多新開戶的散戶,手頭只有8萬塊錢,聽說現在是牛市就進去了。我告訴他,你現在去炒股,可能未來就要賠得“尿褲子”。因為現在的“牛市”是大家想象出來的牛市,并不是真正的牛市。最近統計新開戶的有300萬人,很多人不知道A股是什么就進去了,將來就只能等著被“收割”了。
  • 直播君
    2019-04-12 17:32:28
    王道軍:很高興受主辦方邀請來主持今天的圓桌,剛剛有幾位經濟學家和領導從宏觀經濟發展、資本市場創新,包括大家非常關注的科創板給大家分享了最前沿的智慧和見解,我覺得非常受用。我是做媒體的,其他的三位一位是經濟學家,一位是財富管理學家,一位是企業家也是科學家,因為馬總還是我們國家“千人計劃”專家。 首先我想問的是宋清輝先生,剛剛也講到了資本市場非常熱,普通的老百姓現在都想參與了,現在是買房還是炒股票?炒股票如何選擇公司?我想問的是目前怎么去選擇上市公司,怎么去判斷上市公司。因為宋清輝還是“網紅”經濟學家,寫了很多專欄,也寫了很多書,也是一個輿論領袖。某種意義上他也是一個大V,他的看法也代表了輿論對上市公司的看法。
  • 直播君
    2019-04-12 17:25:33
    主持人:接下來我們將為大家呈現一輪創新者對話,嘉賓們將會圍繞“上市公司的競合與價值重塑”這一主題展開深入的討論,讓我們有請:著名經濟學家宋清輝、中信信托上海財富管理中心總經理趙志敏、中國科協海歸創業聯盟理事長、美時醫療董事長兼CEO馬啟元教授登臺參與本輪創新者對話。創新者對話的主持人是藍鯨財經總編輯王道軍。
  • 直播君
    2019-04-12 17:24:23
    主持人:感謝以上各位的分享。 下面我們的論壇繼續進行。競爭是市場經濟的不變規律,良性的競爭可以激發潛能、促進發展,而與競爭對手開展適度合作,共同把蛋糕做大,是實現互利共贏,避免因激烈對抗帶來損失的重要戰略手段。 在當今國內外復雜的經濟環境下,上市企業的經營發展可以說機遇與挑戰并存,在競爭中尋求合作,在合作中謀得發展,通過科技、創新、資本、并購重組等方式,推動上市公司構建起新的競爭優勢成為一個重要課題。
  • 直播君
    2019-04-12 17:23:20
    朱振鑫:最后就是提示大家一點:科創板給資本市場、上市公司搭建了非常好的舞臺,最后這一出戲能不能唱成一部好戲,關鍵不在于舞臺多么漂亮,關鍵有好的演員、好的歌手。希望科創板能夠為中國的資本市場真正的帶來一出好戲,祝愿各位好運。謝謝!
  • 直播君
    2019-04-12 17:22:52
    朱振鑫:對于機會來講,會有很多的機會。目前來看,可能會有幾個問題。目前接受受理的企業,大部分還是一些本來就能夠在國內其它板塊上市的,而不是那些已經奔著海外上市的那些真正的優質企業。為什么會有這些差別呢?大家對于目前的,包括我們和一些非常優質的TMT的獨角獸企業聊,大家看不清楚未來的估值怎么樣。雖然覺得和新三板不一樣,但是還是擔心會重蹈新三板的覆轍。過去創業板是高高在上的,一百多倍的估值,納斯達克是在下面的。過去100億美金估值的360,回來之后可以搞到小700億的估值。現在還是有優勢,但是已經不像過去“1:6”這么夸張了。相對于A股來說,“解禁期”還是一個問題,而且現在國內監管也比較嚴格,很多人想突擊入股,但是突擊入股是三年的鎖定期。對于優質的企業來講,可能還會有一些顧慮。
  • 直播君
    2019-04-12 17:21:48
    朱振鑫:從1999年開始到現在,A股共有98家公司退市。1999年瓊民源通過證券置換方式重組上市,并不算真正意義上的退市。圖中是具體的走勢,看起來花里胡哨,就是告訴你這個分化是非常之大的。十年以來整個創業板和中小板的一些上市公司的走勢。剛剛說的是風險,風險會更多。
  • 直播君
    2019-04-12 17:20:33
    朱振鑫:垃圾公司會更多。會有更多的“爆雷股”甚至是“退市股”。我們做了“10大雷股”概況:第一大“雷股”就是金亞科技。關于他的故事太多了,大家可以去看。中國上市公司的“創新能力”,永遠超乎你的想象。我們在今天享受“牛市”的時候,似乎忘了就在兩三個月之前“業績預報”出來的時候那些笑話。當時WIND做了一個指數叫“業績暴雷指數”,結果出來之后這個指數漲了40%。這里面哪些公司呢?全通教育,當年股價最高的是它,不是茅臺。現在還剩多少?幾塊錢。對于個人投資來講,真的是非常大的風險。
  • 直播君
    2019-04-12 17:19:18
    朱振鑫:港股分化:5%的頭部公司占據70%+的交易和市值,A股只有20%和50%。大家可以去看香港這個市場,特別的典型,雖然有很多的上市公司,但是大量的上市公司是沒有交易的“仙股”或者說我們講的“僵尸股”,大量的交易是集中在頭部的30家公司,甚至是10家公司、1家公司。騰訊股價最活躍的時候,交易額能占到港股一半以上。一個對標:只會比中小板創業板的分化更大。中小板第一批8家公司,到目前為止還基本上是上漲的,而且出了一些比較不錯的公司。從2009年到現在10多年的時間里,我們看首批的28家公司,有8家公司的價格是絕對下跌的。分化帶來的結果是什么?
  • 直播君
    2019-04-12 17:17:31
    朱振鑫:三、科創板是一件難事:分化,稀缺。我覺得一個大的邏輯,就是說,科創板相比創業板和中小板降低了標準,它會必然地產生一個什么結果?必然的結果,就是你的公司更加魚龍混雜。就是說未來這些公司的分化會進一步地加劇。港股是特別典型的一個分化市場,我們弄了好多數據做出來這么一張圖。
  • 直播君
    2019-04-12 17:16:13
    朱振鑫:過去好公司都被弄到國外去了。為什么中國有一個非常奇怪的宏觀現象,就是我們有巨額的海外凈資產(2萬億左右),但是每年的投資收益是負的,就是我們借給別人錢、投給別人錢,每年還要給別人付利息。別人投我們的資產都是最優質的資產,比如BAT,沒有一家在國內上市。過去我們沒有相應的板塊去承載這些公司,我們的科創板就需要干這件事情。像“今日頭條、美團、滴滴”等等,如果科創板搞成功唯一的一個標準就是把這些公司留在國內。雖然從現在的名單來看似乎還有些問題,這就是我后面要說的。
  • 直播君
    2019-04-12 17:15:13
    朱振鑫:最近我們跟一些PE公司的聊,說:“這是一級市場的做莊。”我們覺得這個詞很有意思。想一想,是一樣的,它在抬升這個價格。這是一個非常大的問題,就是它會影響到實體經濟。科創板一定是會對實體經濟造成非常正面的影響,這個是可以肯定的。創業板不管怎么樣,十年的時間“744家5.4萬億市值”這是確定性的,這些錢也全部轉化成了實體公司的融資。中小板“15年9.7萬億,927家”,科創板未來一定是會比這個市值更大。對于投資者而言,能夠緩解資產荒,接觸更多核心資產。過去我們投不到的BAT,也能夠在國內投到。但是現在從這65家公司來看,很多人好像很失望,但是我覺得后面會有一些相應的公司會上來,包括最近我們和一些擬上市的具有“獨角獸”潛質的公司也在做交流,大家確實也或多或少地受到政府層的關注,希望它們能夠留在國內的資本市場。
  • 直播君
    2019-04-12 17:13:52
    朱振鑫:二、科創板是一件好事。2017年IPO是430多家,2018年下降得非常之快,因為證監會也覺得這個有問題。小米等其它獨角獸去年去港股上市,因為港股的行情好。但是今年資本寒冬會影響到實體企業,小米上市最高沖到600多億估值,現在只有300多億。什么概念?小米E輪融資400多億,這里面不乏一些非常知名的機構投資者。也就是說,他們到現在為止是虧損的,而且虧的不少。過去某些大型的投資機構投進去,投了A輪,他不在乎這個公司能不能上市,或者說不在乎這個公司能不能真正的成為好公司,在乎的是能不能在B輪的時候老股轉讓一部分,或者在C輪、D輪退出。現在二級市場講不通了,一級市場就會影響到E輪、D輪,直接影響到A輪。很多前面的創業公司融不到資了、就要死掉了,過去形形色色、五顏六色的只剩下兩種顏色。
  • 直播君
    2019-04-12 17:12:41
    朱振鑫:不僅證監會看不明白,現在券商、會計師事務所、律師事務所很多都看不明白,更不要說個人投資者。即便是深入做這個業務的,可能也會看不明白。就像昨天報出問題的“視覺中國”這個公司一樣,中國人竟然能想出這樣的商業模式。買了一堆圖片的版權,放到網上讓你引用、引用之后告你,跟你收版權費,這個模式很賺錢,這次終于捅到簍子了,差點把國徽都變成他的版權。
  • 直播君
    2019-04-12 17:12:20
    朱振鑫:注冊制是未來中國資本市場的必經之路。過去,傳統產業為主,大型國有企業為主,模式簡單,可以審批制。現在,新興產業為主,中小民營企業為主,模式復雜,只能注冊制。“四大行”上市,交給券商去審核和交給發審委審是一樣的道理。但是在經濟轉型過程當中,發審委是越來越疲憊的、證監會是非常疲憊的。為了看明白這些公司,現在發審委不斷地壯大,找了很多的市場人士。因為這個職責不應該是由它來發揮的,證監會未來要審多少個公司,你能看明白嗎?
  • 直播君
    2019-04-12 17:10:46
    朱振鑫:而且一個很明顯的感覺,科創板雖然只是部分的注冊制。比如,今天這個會議室,四個門只開了一個門,但是并不妨礙會議室總人數的增加。一個最直接的證據,其實也印證了剛才我說的:它和新三板是不一樣的。現在我們已受理的65家企業,看上去會非常像中小板和創業板,甚至很多主板的公司。也就是說,實際上把很多創業板、中小板、主板的公司吸引過來了。再一個很重要的,新三板當時是很多上不了這個“板”的公司上新三板。現在不是,能上創業板和中小板也不上。上個月主板只報了兩家,科創板報了四五十家。
  • 直播君
    2019-04-12 17:09:50
    朱振鑫:最近我們也跟一些券商、投行朋友們在聊,現在要求券商保薦的時候要投進去,過去是限制這個東西的。為什么要限制呢?所有的上市公司上市之后是穩賺不賠的,也就意味著券商保薦這個公司上去,不管是好公司、還是垃圾公司,都是賺錢的。保薦公司把這個推薦給投資者,自己不管好壞,這是不對的。所以現在科創板,就是要保薦+跟投。用市場化的力量,讓券商自己負責。注冊制之后,很多公司可能上市之后是賠錢的,這就需要交給券商判斷,而不是發審委判斷。過去投行和投資是兩個部門,從現在來講:投行只要賺到成效費就可以了。從投資來講,自己保薦的這個公司下跌了,我是虧錢的。這是一個真正的“質”的改變,和過去是不一樣的。
  • 直播君
    2019-04-12 17:08:49
    朱振鑫:科創板是不同于新三板的第一次突破。新三板更多的是自下而上的,科創板更多是自上而下的。很多人過去把“新三板”說成是中國版的納斯達克。我們看到新三板只是“股轉系統自上而下”,中央一直對它都是“全國性的證券交易場所”。所以從定位上來講,科創板高出了不止一個身位。 1.更高層的定位:自下而上的交易場所vs自上而下的交易所。 2.更活躍的流動性:門檻降低,機構投資者。 3.更市場化的定價:保薦+跟投。
  • 直播君
    2019-04-12 17:07:54
    朱振鑫:一、科創板可能成為一個真正的分水嶺。 科創板推出來好像也不是什么新事,回顧歷史會發現:大概每五年推出一個新的“板”,似乎很有周期性。我覺得科創板和過去這幾次還是非常不一樣的,2004年的中小板和2009年的創業板干的是一件事“放松審批,降低上市標準”,這個其實是沒有“質”的突破。到了“新三板”的時候,很多人對它賦予很多新的期待,我們要實行注冊制。很多人好像預期也沒有抱很高,但是我覺得和2004年的中小板和創業板,干的是一個事情。
  • 直播君
    2019-04-12 17:03:44
    朱振鑫:大家下午好,感謝主辦方的邀請,也感謝“牛市”讓我們重新相聚在這兒。我們平時參加很多活動,我發現這個活動有非常強的“周期性”。2014年最火的是債券活動,2015年最火是的股市活動,2016年、2017年大宗商品和房地產,2018年每個活動都沒有。今天我們的主題雖然是“創新發展”,相信很多人是奔著資本市場熱度來的,所以感謝“牛市”。主辦方給我安排的主題也是科創板,我們作為市場人士,我們平時做很多的二級市場分析和一級市場投資,更多是從我們調研的一些市場情況,或者在業務過程中反饋的角度跟大家分享。
  • 直播君
    2019-04-12 17:01:13
    主持人:接下來進行演講的是如是金融研究院執行總裁、首席研究員,如是資本創始合伙人朱振鑫。朱總是多家財經媒體智庫的專家,目前兼任中國社科院公共政策研究中心、澳門城市大學經濟研究所等的特聘研究員。曾作為主力成員入選2014年新財富最佳宏觀分析師。今天朱總將和大家一起分享《后科創板時代的機會與風險,大事、好事、難事》。
  • 直播君
    2019-04-12 16:59:40
    張宗新:最后一張圖是指數,我們看到S&P500指數不創新高過程同時是產業升級創新優化的改革。標普的增長和產業結構升級是密切聯系的,從50年代傳統產業到七八十年代的能源,到90年的信息產業,他在不斷地更新。時間的關系我就分享到這里,謝謝大家。
  • 直播君
    2019-04-12 16:59:07
    張宗新:4.注冊制改革:信息披露與資源配置。我們之前講的第一批反饋,信披也是有很大問題。對強化行業信息、核心技術、經營風險、公司治理、業績波動等等都要做出解釋。 5.強退市與股市生態改造。我們可以看一下,中國的IPO和退市,這是美國的數據,我統計了10年,我們發現非常有意思,特別是08、09年之后,美國加大了退市,09年是57家退市,之后每年都超過200家,有的年份甚至是退市超過了IPO。而中國這些年來一共只有115家退市,而且很多還是兼并收購的原因。沒有一個良好的生態退出,這也是很大的問題。
  • 直播君
    2019-04-12 16:58:12
    張宗新:3.交易制度與市場質量。科創板引入了差異性交易機制,新股上市前5日放開漲跌幅限制。這個還沒有推出來,需要進一步論證。目前中國A股還有很大的問題,為什么中國A股總是熊長牛短,這和中國的交易制度有很大的關系,同時中國的流動性過于充分,導致了很多垃圾股或者是業績比較差的股票一樣可以獲得價格很高,這就是中國的小公司溢價。
  • 直播君
    2019-04-12 16:57:10
    張宗新:2.科創板:產業結構優化與科技產業創新。中國的科創板應該對標納斯達克市場。美國除了傳統市場之外,納斯達克是科技股市場,還有OCTBB,在納斯達克之前,OCTBB在七八十年代還是比較火爆的,之后納斯達克崛起,OCTBB逐漸變得小眾了,這和中國的三板市場基本上是對標的,科創板對標的是納斯達克,OCTBB對標的是中國的三板市場。中國多層次資本市場體系重構,中國經濟轉型與科技創新需要資本市場突破,科創板重點支持的是新技術、新能源材料、生物制藥和新興高科技企業。
  • 直播君
    2019-04-12 16:55:41
    張宗新:同時我們對IPO制度也做了一個統計,市場熱點的時候,大象也可以起舞。這是中國A股IPO審核的定價扭曲。中石油2007年上市,營收是埃克森美孚的31%,凈利潤比是其47%。但是中國的石油市值是埃克森美孚的4.4倍,也就是說高估了8倍。我最近做了一個對比,中國石油跌了80%,基本上10年之后被打回原形。最近還有中信建投,流通股本4億多,總市值20多億,很大程度也上目前傳統IPO定價的問題導致的。
  • 直播君
    2019-04-12 16:55:04
    張宗新:三、科創板與試點注冊制將改變中國資本市場的生態體系。 1.注冊制與IPO定價效率。我們之前的定價模式是非常不合理的,真正的注冊制要徹底顛覆傳統的A股定價模式。我們看到了中國新股三高的問題,只有中國IPO出現這樣的現象,注冊制將徹底改變這個現象。我們統計了中國漲停板的數字。有249家超過了10個漲停板,30家超過20個漲停。像暴風科技,當年上市的非常非常瘋狂,到今天基本上是沒有什么凈資產了,為什么當初上市的時候很火爆的企業到今天變成很差的企業,這是值得我們反思的。
  • 直播君
    2019-04-12 16:53:21
    張宗新:到目前為止是12批65家企業。我們梳理了一下主要還是以信息技術、電子為主,有少數的醫藥、專用設備等。從我個人的角度來看,尤其是信息技術,生物制藥、互聯網企業為主流。港交所今年上市的了一家大陸的疫苗企業,康希諾生物,它是沒有盈利的,是虧損的,最終定價22港元,超購倍數90.83倍,收盤34.70元,上漲60%以上。生物制藥因為需要大量的研發投入,盈利能力比較低,但是它代表了未來的方向。另一方面,科創板也有披露的生物制藥企業。因此信息技術和生物醫藥是尤其重要的行業。
  • 直播君
    2019-04-12 16:52:38
    張宗新:為了實施注冊制、科創板,最近這幾個月我們也有一系列的改革,有一些制度和安排,這些都是公開的數據。這些制度是來保障科創板與試點注冊制進行。從目前來看有5套的標準,對標的更多側重于市值、企業核心技術、研發投入等方面,從預計市值、凈利潤、營業收入、研發投入、經營活動產生的現金流凈額讓企業自己去選擇,其中有四套標準是與凈利潤無關的,這大大放寬了企業上市條件。那么這是不是代表放松了企業上市標準呢?我認為更多是交給市場來判斷。
  • 直播君
    2019-04-12 16:51:41
    張宗新:IPO發行審核制度的比較來看,注冊制、審核制和審批制。現在科創板與試點注冊制最大的就是信披,4月3日上交所給第一次反饋,現在有27家公司已經反饋了。4月3日上交所公開的報表來看,交易所認為現在上來的前幾批材料普遍的有四大問題,其中最大的問題就除了格式之外就是信披和會計準則,包括對行業地位如何認定的披露,包括對子公司披露,包括對管理層運營的披露等等都是缺乏的。所以注冊制的核心較是教育市場信息披露,并且是通過一個透明的,有中介機構來負主要的責任,通過公開信息由市場來判斷,這是注冊制的一個最大的特點。
  • 直播君
    2019-04-12 16:50:07
    張宗新:二、如何推進科創板與試點注冊制改革?第一,科創板與試點注冊制是中國資本市場的“新型實驗場”,我們首先要在科創板上試行,成熟之后向主板推。第二,科創板與試點注冊制是存量市場的改革,直接改革問題還是比較大的,因此從科創板開始。第三,如何衡量科創板與試點注冊制改革成功?首先是市場平穩運行,平穩運行之后能否培養出真正的科技企業,還有一個重要的標志就是可復制、可推廣。第四,科創板與試點注冊制的踐行是我國創新驅動戰略的一個重要基礎性改革。
  • 直播君
    2019-04-12 16:46:43
    張宗新:科創板與試點注冊制對中國資本市場改革有重大的再推動作用,我認為科創板與試點注冊制是中國資本市場改革與功能的再造工程,是2005年股權分置改革之后的中國資本市場又一次重大變革。科創板與試點注冊制改革涉及交易機制 、定價、退市、投資保護等等一系列的保護,只是說我們先推動科創板實行,接下來成熟之后再推到A股執行。科創板與試點注冊制改革對經濟轉型、市場格局、投資結構、市場質量在將來將會產生系統性的影響。
  • 直播君
    2019-04-12 16:44:53
    張宗新:同時,我們再看中美股票市場的產業結構對比。我們會發現非常有意思,美國的標普占比最大的是信息技術,占23.74%。而中國是金融大國,中國超過30%的是金融,中國20%是銀行,美國銀行是只占2%多一點。美國的金融也占很大比重,但是主導是綜合金融和保險業,銀行只占2%多一點。所以從美國的產業結構來上來看,美國主導的是信息產業,資本市場對信息產業和經濟轉型產生了非常大的推動。同時醫療業中國和美國也是不一樣的。工業當中,美國占比最大的是航空運輸和國防,但是在中國航空運輸和國防只占不到1%,而美國是6%點多。所以中國的產業結構和美國的產業結構在資本市場有巨大的差異。那么資本市場如何為經濟轉型服務,這個問題尤為迫切。
  • 直播君
    2019-04-12 16:42:23
    張宗新:中國的金融如何服務實體經濟,尤其是在去年12月中央經濟工作會議上給出了明確的定調,中央用五個詞:規范、透明、開放、有活力、有韌性。我特別強調有活力、有韌性這兩個詞,資本市場如何與有活力和有韌性地與中國實體經濟對接。這方面貨幣基金組織、經濟學家也做過研究。這當中非常有意思的是我們看到了兩條線,一個是以銀行為主導的國家,一個是以資本市場為主的國家。我們發現遇到危機的時候,誰的經濟復蘇最快?很顯然是資本市場好的國家,經濟彈性更好,經濟的韌性與資本市場韌性有一致性。
  • 直播君
    2019-04-12 16:41:28
    張宗新:那么中國的資本市場如何服務經濟,包括我國對經濟和金融的安全。現在我們看到的是國際上比較流行的經濟不確定性指數。中國經濟不確定性指數去年12月份達到了最高,達到了900多了,但是到了今年1月份,一下子回落到600多,2月份之后又略有反彈。這個指數恰好和我們的股票指數是相反的。
  • 直播君
    2019-04-12 16:40:25
    張宗新:資本市場改革的戰略功能。為什么我們要進行資本市場改革?這具有非常重要的戰略意義。從國家的角度,特別是今年2月24日,中央政治局第十三次學習時特別強調了資本市場的功能,中央第一次提出了資本市場的定位:“金融是國家重要的核心競爭力”。到今天我們的資本市場規模已經是全球第二,我們的流動性如何為實體經濟服務?為什么實體經濟還在缺少融資?很大的問題就是去杠桿的問題。我們的資本市場規模全球第二,但是我們的不足之處是我們缺少偉大的企業。我們市值世界第二了,但是競爭能力有限。
  • 直播君
    2019-04-12 16:39:20
    張宗新:一、科創板與試點注冊制:資本市場基礎性制度的重大變革。首先我們看一張圖,這張圖是截至2019年2月份的數據,根據世界交易所聯合會的統計,全球有250家交易所,4.8萬家上市公司,超過70萬億美元的市值。左邊這張圖,中國資本市場規模,基本上與中國經濟地位相匹配。美國居于世界首位,整個市值為30余萬億,中國資本市場目前是7萬多億美元,40多億市值,其中上交所排名第四,深交所排名第七。從市值排序上來看,中國資本市場規模位于市場第二位。
  • 直播君
    2019-04-12 16:36:58
    張宗新:各位領導、各位嘉賓,今天非常榮幸給大家分享一下科創板與注冊制的觀點。前面幾位領導和嘉賓都提到了我們的科創板和注冊制。我今天就科創板和注冊制這一主題做一個匯報。首先聲明,我的觀點不代表上交所。科創板和注冊制非常重要的改革試點就是對我們的資本市場制度做了一個重大的改革。今天我跟大家匯報的內容包括幾個部分。
  • 直播君
    2019-04-12 16:30:57
    主持人:接下來我們有請復旦大學金融研究院教授、博士生導師張宗新。張教授目前還擔任上交所科創板制度評估專家委員會委員、上海票據交易所利率期限結構咨詢專家、上海市金融學會理事等職務。今天張教授的演講主題是《科創板與試點注冊制:如何改變中國資本市場生態》,有請。
  • 直播君
    2019-04-12 16:26:29
    邵宇:大家要始終記在心里頭的疑問:“怎么樣才算是成功的科創板,或者說資本市場。”我覺得當然未來會有偉大的企業,不管他們叫什么名字。還有就是一定有很多的企業退市。只有形成良好的市場機制,才是真正成功的標志,這兩者缺一不可。我就講這些供大家參考,祝大家投資好運。謝謝!
  • 直播君
    2019-04-12 16:25:59
    邵宇:需求方面,城市化格局,會有全面的調整。最終不管是大城市的戰略還是小城鎮的戰略,最后在“城市群”戰略上面形成了圖中這樣的一個格局,這就是中國未來的經濟發展,我們稱之為“深度城市化”。3.5億農民工來回往返,所以我們開玩笑:前一段時間城市深度城市化不夠。我們每年要遇到一次春運,春運是這個星球上規模最大的哺乳動物的遷徙。主要原因是“一線城市容不下我的肉身,家鄉又容不下我的靈魂”。未來只有四類城市群,這就是我們未來投資鎖定的方向。再看“供給”,也就是說我們提到的這樣一個新的技術,由于時間的關系,我們看這張圖就夠了。
  • 直播君
    2019-04-12 16:24:10
    邵宇:現在我們最怕的是再一次的房價和資產價格的迅速上升,因為那就會使得我們更加的脆弱。在這種情況下,怎么樣看未來的創新邏輯?這么看吧。其實我們過去這樣一個成長的邏輯,是基于這樣的一張表,由于時間的關系,我就不講了。 這張圖描述的是未來。其實經濟并不復雜:1.需求從哪里來。2.供給、產能在哪里。3.會產生什么樣的福利。4.找到可投資的,可能會成為未來大市值的企業,也就是價值投資。未來是誰?可能是BAT,可能是其它。但是BAT已經是4G時代的王者,未來可能會是誰?我們要發掘更多的機會。由于時間的關系,不展開了。
  • 直播君
    2019-04-12 16:22:52
    邵宇:這張圖是去年第三季度做出來的總預測,這是除了中國之外全球最大的五家“印鈔機”。最大這一塊,是美聯儲。2007年是整個狂歡的頂點,所有的“印鈔機”都是火力全開。2018年把大家嚇住了,所以全面的調整開始了。從美聯儲開始,美聯儲可能就不加息。我們看到現在的好處是什么?我們覺得2019年的一個重要原因,就在于它是一個“喘息之年”。只要美國不加息,其它銀行就完全沒有動力去加息,所以2019年是喘息之年。2019年經濟增長可能會達到6%,人民幣匯率是7,廣義貨幣供應是8%。
  • 直播君
    2019-04-12 16:20:45
    邵宇:某種意義上,我們生活在巨大的貨幣幻覺里頭。最新的情況是什么?上個月名義GDP增速6.4%,再加上2.5%左右,大概是9%左右。而上個月我們的M2,只有8%。也就是說,突然進到每年負1%流動性,沒有人會覺得舒服。不光是中國,美國、全世界都一樣。
  • 直播君
    2019-04-12 16:19:05
    邵宇:去年上半年那么多民企債務違約,包括企業遇到的各種各樣的困難等,因為我們已經習慣了快速的杠桿上升。最后達到什么樣的一種進程?我們看這張圖就會明白。藍色的線代表名義GDP的能力,創造中國奇跡實質性財富的能力。每年年化,差不多16%。紅色的線是廣義貨幣供應量,過去30年平均流動性年化21%。也就是說,每年多5個百分點,30年就是巨大的量級,我們很多東西都是依據于此。
  • 直播君
    2019-04-12 16:18:54
    邵宇:為什么我們要提議“準備金下降”,以及一系列針對民營企業的刺激政策出臺?因為過去我們形成了一個慣性導致杠桿率快速地上行。我們最甜蜜的時候是什么時候?假如WTO之后的十年,藍色跟紅色線的差別,第一個是來自于4萬億反危機的經濟刺激,決策者決定再一次收縮貨幣政策,發現原來沒有辦法得到來自于傳統銀行的支持,所以發明了“影子銀行”。你看從2012年-2018年都是非常野蠻地生長,只是2015年出現股災及相應的金融風險,大家突然意識到“我們要去杠桿”。
  • 直播君
    2019-04-12 16:14:26
    邵宇:更重要的是對內調整,有短期的應急措施,中長期的結構性調整及托底政策。“硬科技、核心科技推進、科創板”都已經推動,戶籍放開,這就是新一代的發展戰略,這都是創新。這里有一個概念,大家一定要記憶在心,廣義貨幣M2跟名義GDP的增速。廣義貨幣M2就是所有的金融資源,金融就是M2,名義的GDP就是我們所創造出來的財富。水多的時候要加點面,如果面多水又不夠,經濟就會慢下來。搞經濟,跟包餃子差不多。
  • 直播君
    2019-04-12 16:13:33
    邵宇:三、創新、科創。其實大的背景,是中國金融供給側的改革。“金融”是什么?金融就是“水”嘛。金融供給出來就是各種各樣的可以通過股票,也可以通過商業銀行放等。現在看來不行,商業銀行大部分都是房地產、傳統制造業再加上基礎建設。科創板在這里扮演什么樣的角色?這里創新又怎么樣真正的實現價值?待會兒,我們也會利用不多的時間談到。
  • 直播君
    2019-04-12 16:12:50
    邵宇:二、灰色的犀牛。什么意思呢?就是債務、杠桿和流動性。大家都知道,這幾年、特別是過去的十年,大量的貨幣投放,我們的杠桿快速上升。2017年特別是2018年全球經歷一次明顯的流動性收縮,中國還進行“去杠桿”的操作。這個操作對于市場,都形成了系統的影響和沖擊。不管是對實體經濟,還是對于資本市場也都是一樣的。有人說,不需要去,這樣就OK了。也有一種觀點,今年就是緩一下,未來還是要去,因為債務太多了。
  • 直播君
    2019-04-12 16:10:51
    邵宇:怎么樣理解宏觀創新上市公司跟資本市場?其實現在整個資本市場或者全球經濟,就關注三件事情或者說三個主要的驅動因子。一、那只美麗的“黑天鵝”。小概率一旦出現,驚天動地,對大家都是很大的負面沖擊事件。
  • 直播君
    2019-04-12 16:04:34
    主持人:接下來進行演講的是東方證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事邵宇。邵首席還是上海國際金融與經濟研究院理事,新供給經濟學50人論壇成員、央行貨幣政策委員會專家成員,研究領域覆蓋全球宏觀、中國宏觀、權益債券投資策略和金融工程,被業界譽為新一代海派經濟學家領軍人物。今天邵首席帶來的分享是《2019宏觀最前沿:大變局下的財富管理策略大勢判研、戰略配置和風險管理》。
  • 直播君
    2019-04-12 16:02:47
    何建華:所以即將上市開通的“創業板”市場正在孕育,即將開通“注冊制”,我個人認為這是中國資本市場站在“再出發”新起點上的一個偉大創舉。它事實上是要重樹中國股民、中國投資者,乃至于全球投資者對于中國資本市場的信心。所以在這個關鍵節點上,“科創板”應當成為科創性上市企業,來使中國資本市場煥發青春活力、創新發展新氣象的一個標本,要成為中國資本市場成為“健康牛、復興牛”健康前行的新坐標,也是提振和集聚投資者信心,進行社會再動員。這樣一來,在當今世界百年未有之大變局中,在中國經濟新發展的征程中,使中國資本市場成為全球優質資源、流動配置的新資源,這樣我們就擁有更美好的新未來。謝謝大家!
  • 直播君
    2019-04-12 16:00:38
    何建華:所謂“有責任、有擔當”,也就是要為投資者服務,要以投資者為中心。所以借用流行的說法:“要以股民為中心,要不斷地提升股票的投資價值。同時,應當有家國情懷。”投資股票、買股票,以及你做上市公司,思想要對頭、目標要明確、動機要純潔,要切實擔負起上市公司應盡的社會責任。只有在這樣的一種前提下,上市公司推進創新發展,才能成為中國經濟轉型升級、創新發展的中堅力量。剛剛姚老師說了:“創新引領是發展的第一動力”,在整個社會的創新鏈中,事實上企業是創造財富的,企業某種意義上是創新的主體,是創造財富的創新主體,所以上市公司創新發展首先要主業創新、科技創新、管理創新、品牌創新、團隊創新,要一系列打通你的創新鏈。
  • 直播君
    2019-04-12 15:59:43
    何建華:2.股民買你的股票是干嘛的?我認為股民們的動機應該說是無可置疑的,投資者投資你的股票是看重你的良好業績,你未來良好的發展潛力的預期,以及你給投資者帶來的分紅回報,以及我在“買”和“賣”之間所獲得的交易樂趣。所以對于上市公司來說,你應該問一問作為大股東應該怎樣做,才對得起買你股票的股民和自己的良心良知。我認為應當不忘初心,脫虛向實,真正地回歸資本市場為實體經濟服務的本質本原,心無旁鶩地深耕主業,應當有責任、有擔當。
  • 直播君
    2019-04-12 15:59:00
    何建華:上市公司如何創新?剛剛姚老師從整個戰略層面、宏觀環境的思考,給我們指明了方向,也解讀了這個行業。事實上我認為應當問幾個問題:1.公司上市融資是為了什么?這是一個初心的問題。這是一塊試金石,你到底上市為了什么?你如果說:“我為了圈錢,把大眾的錢變成自己的”,這思想就錯了、無益于小偷和匪盜。上市實際上是你主業做得好,融資是為了做優、做強、做大主業,為社會創造財富、為股市提供優質的股票,也是為投資者創造財產性收入。
  • 直播君
    2019-04-12 15:58:11
    何建華:事實上資本市場是對人心、人欲的檢驗,如果沒有欲望也不行。沒有欲望,股市也不要開了。如果欲望太旺,市場會瘋、人心不好市場就不會好。人心、人欲正常、適度,這才會使市場穩定前行。作為虛擬經濟范疇的股市,我認為思想要“對頭”。不能成為“人欲”人性的貪欲釋放的舞臺,所以如何規范股市成為有些人貪婪欲望本性泛濫的藍海,這就要遵守股市規律、將股市長期穩健可持續發展建立在實體經濟基礎之上,所以這種股市創新發展,高質量上市公司,這是資本市場健康發展的前提。
  • 直播君
    2019-04-12 15:57:01
    何建華:我認為今天“創新發展論壇”就是說,高質量的上市公司,才是資本市場“健康牛”的基石。股市買股票,絕大多數都是期待著要漲、而不是跌。跌了,我買你干嘛?資本市場,現在站在新的起點上,一定要不忘初心。所謂“不忘初心”,也就是你的根本動力是要為實體經濟服務,然后通過股市投資者來投資,共同分享實體經濟發展的成果。一個脫離實體經濟發展的資本市場是不可能長久的,上市公司無疑是資本市場健康發展的關鍵要素,如果上市公司出問題,欲求資本市場可持續向上向好、股票漲,這變成一句空話。
  • 直播君
    2019-04-12 15:56:27
    何建華:還有一些企業通過上市融資不是安心做主業,是通過所謂的“上市融資、并購定增、定向發行再融資”五花八門的金融創新手段,募集大筆資金,并且將這些來自于大眾口袋的真金白銀不投入實體經濟、不進行擴大主業再生產,而是通過投資借貸、資產管理、金融運作等等各種各樣的把戲、途徑,用于買賣股票、炒作房地產、虛擬經濟領域大玩“錢生錢”的游戲。還有一些上市公司高管蓄意在股市造假、大肆惡意違規、減持套現,使股市成為謀求一夜暴富的地方,然后把自己的家產弄到西方國家。更有甚者,前些年一些上市公司和資本市場上所謂“野蠻人、金融大鱷、妖精、害人精”來進行勾兌,成為人欲泛濫、奸商圍堵官員的舞臺宮劇。
  • 直播君
    2019-04-12 15:51:51
    何建華:前些年我也做過一些梳理,比如,像一些企業并不具備良好的上市品質,而是精心設局、巧妙包裝、偽裝業績、混入IPO的行列,通過上市實現原始投資數十倍、百十倍的增值。募了錢以后又不是用于做主業,這些老板思想壞了,他是IPO以后、增值以后一夜暴富,然后想退出。這就是從源頭上,給股市植入病毒。
  • 直播君
    2019-04-12 15:49:48
    何建華:同時還有一些人,也是做著“老板夢”,認為我買了股票,也許會發財。這些股民的初衷,他把自己最良好的愿望,都維系在股票身上。現在說“資本市場”,資本市場的投資、股市的漲與跌,其中最核心的要素是投資情緒。也就是說,現在像我們一萬人、億萬投資者組合起來的一個市場,我到底是買還是不買?關鍵是像汪洋大海一樣的投資者,他的投資情緒在怎樣波動著。所以這就有一種預期,也就是美好的愿望。美好的愿望寄情于誰?寄情于股票,所謂“股票”就是寄情于上市公司的交易憑證。前幾年只要聽到IPO、只要聽到股票擴容,投資者心里都恐慌。為什么?我買的的股票也許是有毒的,不見得是好東西。我們今天回顧前些年股市的跌宕,我有一個觀點,你們去看,現象很多,核心是上市公司一定要不忘初心、堅守底線,一定要創新發展、要講究“家國情懷”,講究為百姓服務。
  • 直播君
    2019-04-12 15:47:39
    何建華:他們認為應當支持國家搞改革開放,支持支援經濟建設,所以買股票是具體的路徑。再一個他認為國家發股票,不會坑害老百姓,認為風險再大也不會大到損害投資者的利益,當時是這樣認為的。再一個就是企業搞股份制,當時我寫的《股份制改變中國工人階級的命運》。確實當時買企業股份的只買一股兩股,但是他說,我買了你一股兩股,我就是你的股東,就跟企業捆綁在一起。企業如何發展,跟我有利益關系。所以買與不買,是質的區別;買多買少,只不過是量的變化。買一股兩股也是股東,以前在計劃時代我干活你付錢,現在我領了工資以后,我想一想,我還有股份,我的主人公意識就提升了。
  • 直播君
    2019-04-12 15:44:56
    何建華:當年開股票、開股市,初衷至少是這么幾點:1.解放思想,推進經濟和金融發展。2.促進開放,吸引海外的資金來中國投入。3.把近現代史上“金融”這個創新,是作為現代經濟的核心,怎樣用來支持經濟社會發展,有效滿足百姓的金融需求。當時在上海灘第一批股民是怎么想的?他們投資的原動力有這些。事實上當時上海只有3.5萬名所謂“中國改革開放以后第一批私有投資者”,也就是持股人。70%的股東只有1股、2股。這次改革開放以后的第一批投資者,也就是上市公司的股東,現在事實上一個名詞對于他們是不尊重的,叫“股民”。嚴格意義上,他們都是股東、都是投資者,而不是股民。股民好像有點草根、草芥的概念,現在有一些文章都寫“股民”我一直沒搞清楚,實際上是“投資者”。
  • 直播君
    2019-04-12 15:42:24
    何建華:我個人的觀察,在今年春節以后,新一輪行情似乎有“啟動”的跡象。有樂觀的人士說:“也許中國的股市會出現健康牛,甚至是復興牛。”這都是美好的期許。但是如何使中國的股市經過30年的風雨兼程,現在來進入“復興牛”時代,目前這個“點”是個關鍵時點。所謂“關鍵時點”也就是中國股市站在健康、穩健、可持續、再出發的一個發展的新起點上,所以我們今天在這里討論“上市公司如何創新發展”,就使我想起30年前(1985年)股票在黃浦江畔開始出現的時候,我就開始關注和追蹤這個事件。
  • 直播君
    2019-04-12 15:35:59
    何建華:剛剛姚老師跟各位已經說得非常清楚,當前中國的經濟正處在一個轉型升級換軌道的關鍵時刻。今天在這里辦“上市公司創新發展論壇”,是讓我感到這個“點”是抓得非常準,因為上市公司是資本市場的一個發展基石。什么叫股市?事實上股民們買賣交易的就是股票。股票是什么?股票事實上就是上市公司的一個交易憑證。如果說我們買賣的股票不具有創新,上市公司如果都“壞”了、買的股票都不可把握,上市公司就很難發展得很好。
  • 直播君
    2019-04-12 15:34:26
    主持人:接下來進行演講的是上海社會科學院研究員、原副院長何建華。何院長還是上海市第十一屆政協委員、上海文化研究中心首席專家,曾先后在上海青年報、新民晚報、上海市委宣傳部、文匯報、文廣集團等多個單位工作。主要研究領域為文化與傳播及經濟社會發展,發表了大量學術時評文章。今天他將帶來的分享是《上市公司創新發展是資本市場行穩致遠的基石》,有請!
  • 直播君
    2019-04-12 15:32:56
    姚景源:我們現在總結回顧過去四十年所取得的輝煌成就,我敢說,40年前沒有一個人預設到40年后,我們會有今天這樣的一個成就。現在說“改革開放再出發”,我們真正的是把“創新”作為高質量發展的核心動力,我們要走向高質量發展。我覺得如果再往后30年,到2050年我們所取得的成就一定比前40年更為輝煌。我就講到這兒,謝謝大家!
  • 直播君
    2019-04-12 15:31:58
    姚景源:問題是我們現在要建設好一個制度,包括資本市場,比如科創板,科創板就是要為“創新”建立好的制度。前一段時間有些地方政府發文件:“要認定高科技產業”。我也當過地市一把手,我說:“你懂高科技嗎?你怎么認定一個你不懂的事?”我覺得還是要市場認定,市場才能認定。特別是我們資本市場,它來認定,這樣我們就能夠充滿生機、充滿活力。
  • 直播君
    2019-04-12 15:30:30
    姚景源:現在我們黨提出兩個宏偉目標:1.全面小康,2020。2.建國100年“2050”。我們這個國家,我們要把它建成一個社會主義現代化的強國。到“2050”這一段路、這個目標能不能實現?從根本上講,取決于創新。我也講過多次,我覺得“創新”真的是最大的主題是年輕人。現在每年畢業800多萬大學生、50萬研究生,回國工作的還有40萬小留學生,我覺得這些都是寶貴財富。我現在看到諸多的年輕人充滿生機、充滿活力,他們有那么多新的思想、新的理念。所以我始終對我們民族的創新,我是充滿著信心。
  • 直播君
    2019-04-12 15:28:51
    姚景源:中國人有許多事,你真的是得仔細研究。到商店買東西,不叫“買東西”,叫“逛商場”。到資本市場不叫投資,叫“炒股票”。我覺得我們現在全社會特別需要崇尚勞動,每個人都通過勤勞、踏實的勞動,然后在這個過程中形成技能,就是總書記講的第二層面,每個人都有技能,技能是寶貴的。在勤勞的勞動當中,在有一定技能的基礎之上,我們就能夠自然而然地做到“創新”。客觀地說,咱們應當承認:領導干部、企業家,過去幾十年是怎么成長起來的?說句心里話,都是“干速度”成長起來的。但是現在干創新,我們必須要把內在的東西理透。我們一定要下決心,要看到“高速度”到“高質量”的增長。
  • 直播君
    2019-04-12 15:27:50
    姚景源: 一、我們要有緊迫感。 二、在“創新”的問題上,人人都可創新、處處都有創新。 如果每一個年輕人都能夠看到這一點,都能夠按照“創新”的路子發展自己、發展企業,就很好。 三、創新要踏踏實實。 總書記在“兩會”講過三個“第一”:發展是第一要務,創新是第一動力,人才是第一資源。所以“創新”說到根本,還得落實到“人”的上面。馬上要過“五一”節了,前年“五一”節總書記的講話,其中有一段、我覺得非常好,他講:“勞動光榮,技能寶貴,創造偉大”。如果每一個人、首先全社會大家要尊重勞動,都要看到勞動是光榮的,每一個人都踏踏實實地去勤奮地勞動、不要去炒。
  • 直播君
    2019-04-12 15:26:26
    姚景源:舉一個例子。我到沈陽,晚上吃完飯看一個節目《女子十二樂法》,就是女子拉二胡、琵琶。拉二胡在中國不是最便宜,不就是坐在那兒拉?憑什么要這么多錢。看了以后,我才知道。這幾個小丫頭全是站著的。她一站著,你可別小看。不光是拉聲音、音樂,還有形體動作,這不屬于舞蹈嗎?而且不是坐著,是站著,這幾個小女孩躥來躥去,整個舞臺五彩繽紛,這不就是增值嗎。中國拉好幾千年二胡都是坐著,誰給研究站著,這就是創新,創新就有利潤、就有增值。
  • 直播君
    2019-04-12 15:25:08
    姚景源:我們現在在講到“創新”的時候,不少同志更多的是把它放到“技術創新”,這確實是“創新”的一個重要領域,但是我們這個“創新”不單單是技術創新,不單單是技術人員、工程師、科學家的事,“創新”是全方位的,包括技術創新,理念創新,管理創新,制度創新,以及思想內在的東西創新,它是全方位的。我們一定要看到是一個什么狀態呢?其實說到根本上,就是人人都可創新、處處都有創新。如果我們真正能夠做到人人都可以創新、處處都有創新,都能找出來創新的話,我們的“創新”才能夠真正成為高質量發展的第一動力。
  • 直播君
    2019-04-12 15:23:59
    姚景源:我舉個例子,現在各位的手機都可以照相。當你用手機照相的時候,你享受創新和技術進步成果的時候,想沒想到這個創新、這個技術進步給誰帶來毀滅性打擊?就是給膠卷行業。人類照相到了數碼化,從此不再用膠卷了。各位都知道美國柯達,美國柯達公司在十年前股票在美國一股是40美元,當時全世界膠卷75%是柯達一家的。但是世界上有多少人預設到了,柯達在三年前申請破產保護。美國的柯達,百年老店破產,什么原因?就是創新這種顛覆性的毀滅性。所以我覺得,看到這一點,我們才能夠有緊迫感。
  • 直播君
    2019-04-12 15:22:55
    姚景源:我們過去高速度增長,現在很清晰地能把它總結出來是靠三個“大量投入”——大量資本投入、大量資源投入、大量勞動力投入。現在要轉到“高質量增長”靠什么呢?從根本上講,就是靠創新。所以總書記講:“抓創新就是抓發展,謀創新就是謀未來”。我曾經說過:現在我們在創新問題上遇到一個很重要的不足,就是緊迫感不足。現在我們為什么在創新上的緊迫感不足呢?我覺得有些同志沒有看到“創新”帶有顛覆性,“創新”帶有毀滅性。所以今天我們在“上市公司”里面講:創新是有顛覆性、有毀滅性。
  • 直播君
    2019-04-12 15:19:56
    姚景源:越南一個工人一個月的平均工資是1500元-2000元人民幣(這是上個月的數字),我們這樣的工資待遇上哪兒請人?我去年到廣西調研榨糖的甘蔗,當地要請一個人砍一天甘蔗200塊錢。在當地雇中國人砍一天200元,雇越南人砍一天70元。當地跟我說:這都是從越南過來的“黑工”。我說:到這個份上了,我們就不要再講什么“黑白”了。給我,我也雇70元的,不雇200元的。我到贛州,5千人大廠,現在搬到埃塞俄比亞了,埃塞俄比亞人員工資300元人民幣。我們務必要看到,過去用低價格打天下的這條路,到此為止,我們確實得轉型升級。
  • 直播君
    2019-04-12 15:18:48
    姚景源:今天講經濟,反映到企業上是什么問題呢?就是動力能源價格上漲,環保成本上漲,勞動力成本上漲。這兩年我到東南亞,到那兒一看,你看這些國家干什么呢?都在學中國,走我們以前走過的路——用廉價勞動力、招商引資等。我們原來也是這么走過來的,但是他們現在走的路和我們現在比,就是他們的勞動力便宜。
  • 直播君
    2019-04-12 15:17:24
    姚景源:過去的高速增長更多是靠大量的勞動力投入。但是現在我們的“人口紅利”消失了。我講三個“數”,大家就能把握住中國這個人口狀況。30年的工夫年輕人的數量減少一個多億,這反映到經濟上,經濟學的理論概念“勞動年齡人口”,我們前年比大前年中國勞動力減少378萬,去年比前年又減少了470萬。所以我們這個勞動年齡人口、勞動力,每年以三四百萬的速度在減少。現在放開二胎,也都不生了。去年最新的數據,去年一年新生嬰兒數量比前年減少200萬,然后60歲以上的老人增加了859萬。
  • 直播君
    2019-04-12 15:15:05
    姚景源:廣義貨幣M2在2001年的時候只有15萬億,但是到前年就增長到168萬億。這10多年的時間廣義貨幣M2的數量增長10多倍,一方面是擁有這么大的貨幣量,另一方面企業還是表現“融資難、貸款貴”。所以回過頭來,為什么中央經濟工作會議確定:諸多風險當中還是要把防范系統性金融風險放到一個最重要的位置上來。過去是更多地依靠大量資源投入,到處“挖礦”,走的是一條高能耗、高物耗的路子。可能大家知道,我們單位GDP的能耗是全世界平均水平的兩倍。高能耗、高物耗,后面接著就是高污染。現在相當多的地區城市是處在霧霾、污染的狀態,總書記在“中央經濟工作會議”上曾經講:“我們再也不能干要錢不要命的事。”
  • 直播君
    2019-04-12 15:10:01
    姚景源:過去30多年中國經濟高速增長靠什么呢?非常重要的是靠三個“大量投入”:1.大量的資本投入。2.大量的資源投入。3.大量的勞動力投入。現在這三個“大量投入”都出現了諸多的變化,各位也知道:過去我們追求速度,依賴大量的資本投入支撐這個“高速度”。干來干去,就是我們遇到的問題——產能過剩。為什么黨中央要果斷地決定“經濟工作的著力點要由過去的需求側轉到供給側”呢?其重要的、深層次的問題,就是要解決過去長時間過多依賴大量資本投入追求經濟增長所帶來的問題。我們追求經濟增長,顯然這個最靈光的招法就是“釋放貨幣”。
  • 直播君
    2019-04-12 15:07:04
    姚景源:我來談談“創新”。大家知道中國經濟正處在一個最重要的歷史階段,是什么階段呢?就是中國經濟要由過去的那種“高速度增長”向“高質量發展”轉變的這樣一個階段,這個轉變事關歷史全局、事關所有重大戰略決策。過去30多年,中國經濟的平均增長速度是9.8%,這個速度在整個世界上是名列前茅的。正因為這個速度,我們保持了30多年的高速增長,所以才擺脫了貧困、解決了溫飽、實現了小康,現在到了“決勝全面小康”的階段。所以我們一定要肯定過去這30多年的“中國經濟高速增長”,在看到這一點的同時還要看一個什么問題呢?就是我們過去在長時間高速增長的過程當中,累積了諸多的深層次矛盾和問題。而這些深層次的矛盾和問題,到今天日益凸顯。如果我們不從根本上使它能夠得以解決的話,中國經濟發展的不平衡、不均衡、不充分的問題,不但得不到解決、反而會加劇。
  • 直播君
    2019-04-12 14:33:03
    主持人:接下來我們進入到今天論壇的主旨演講環節,將有數位知名業界專家與我們分享真知灼見。首先進行演講的是國務院參事室特約研究員、著名經濟學家姚景源。 姚老師還是國務院參事室調查中心理事長,國務院參事室與中國人民銀行合作的金融研究中心專家委員會副主任,中國統計學會副會長,曾任國家統計局總經濟師兼新聞發言人,長期從事宏觀經濟分析與研究工作。 今天他將帶來題為《創新是高質量發展的核心驅動力》的演講,有請姚老師。
  • 直播君
    2019-04-12 14:31:06
    符永康:就在這個會場,我們2017年曾經舉辦第四屆財經中國V論壇。如今再度攜手,感謝上海社科院和中國新聞社上海分社同事們的信任。期待今后進一步加強合作,推動業界、學界和媒體融合發展。預祝本次論壇圓滿成功,期待各位專家的精彩分享。謝謝大家!
  • 直播君
    2019-04-12 14:29:44
    符永康:作為中央媒體主辦的新興財經新媒,中新經緯成立3年來一直在進行媒體融合探索。在注重平臺融合、內容融合、技術融合的同時,我們體會到,媒體還要“跳出去”,跳出自身行業,與其它行業及細分市場深度“融合”,推動媒體業務從信息中介向信用中介甚至交易中介拓展,這樣才能有長足的發展。 例如,今年我們將聯合各大基金公司及廣告公司成立一個新型的基金資訊平臺。擁有近300位專家資源的中新經緯研究院還將繼續發布產業報告。我們期待與各行各界的朋友攜手合作!只要您對媒介有需求,我們就可能有交集。或者說,讓我們的交集,從今天開始擴大。
  • 直播君
    2019-04-12 14:28:46
    符永康:當此之際,在這種市場形勢下,我們相聚在學術殿堂上海社科院,探討中國股市的改革與發展,研究上市公司如何創新,前瞻科創板和注冊制的未來,無疑具有重要的價值。相信各位專家的真知灼見有益于政府決策,有助于企業發展,有利于提高公眾的科學認知。
  • 直播君
    2019-04-12 14:28:11
    符永康:最近兩三個月,中國股市發生了不少大新聞。半年前說“春天已經不遠了”的劉士余先生卸任證監會主席,新任主席易會滿先生履新后很快來上海調研科創板注冊制。目前,上交所已經受理了65家企業的科創板上市申請,可以說新的市場正式“開業”已經指日可待。與此同時,平靜多時的A股突然迎來一大波上漲行情,幾乎所有人都在琢磨:這次還能漲多久?還能漲多少?
  • 直播君
    2019-04-12 14:26:44
    符永康: 尊敬的各位領導、各位專家和媒體朋友: 很榮幸作為中國新聞社旗下中新經緯的代表作簡短發言。歡迎大家在這個春暖花開的好時節,前來出席由中新經緯、上海社會科學院、中國新聞社上海分社主辦的上市公司創新發展高峰論壇。 今天,我們有幸邀請到來自學界、商界的多位大咖相聚一堂,探討交流。本次活動還得到各大主流媒體和部分海外華商人士的大力支持。在此,向長期支持我們的各方朋友表示衷心的感謝!
  • 直播君
    2019-04-12 14:25:15
    主持人:下面有請中新經緯CEO、中國新聞網副總編輯符永康先生致歡迎辭。
  • 直播君
    2019-04-12 14:23:04
    于信匯:2017年,上海社會科學院和中新經緯成功舉辦“第四屆財經中國V論壇——金融科技發展與市場監管”,得到數十家主流財經媒體現場報道,有效提升了中新經緯和上海社會科學院的知名度及影響力。今天再次聯合舉辦上市公司創新發展高峰論壇,預祝本次活動圓滿成功,衷心祝愿中新經緯發展越來越好!謝謝大家!
  • 直播君
    2019-04-12 14:22:33
    于信匯:“九層之臺,起于累土。”資本市場平穩健康發展離不開扎實的根基。根基扎實首先體現在基礎制度的合理、完備上,資本市場一路走來雖有荊棘,未來之路也難免坎坷崎嶇,但只要在市場化、法治化、國際化軌道上不斷前進,一個充滿曙光的中國資本市場就在眼前。
  • 直播君
    2019-04-12 14:21:35
    于信匯:當前,經濟仍處于轉型升級的關鍵階段:一方面,仍然處于重要的戰略機遇實際,從現在到2020年,是全面建成小康社會的決勝期,從十九大到二十大,是“兩個一百年”奮斗目標的歷史交匯期;另一方面,中國經濟仍面臨來自內外的諸多挑戰。過去幾年市場運行經歷了上漲和下跌的周期轉換,對市場的穩定運行、上市公司的合規經營和風險管控帶來了壓力和挑戰。但同時,新興產業蓬勃發展,傳統產業加快轉型升級。2018年,日均新設企業超過1.8萬戶,市場主體總量超過1億戶;全國規模以上工業戰略性新興產業增加值同比增長8.9%,增速快于全部規模以上工業2.7個百分點。這些數據告訴我們,創新驅動下的新動能正在深刻改變生產生活方式、塑造中國發展新優勢。
  • 直播君
    2019-04-12 14:20:20
    于信匯:2019年3月2日,證監會正式發布了設立科創板并試點注冊制的兩個文件,分別是《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》和《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》,科創板在制度上的創新,將為我國更好地發展多層次資本市場提供有益的參考,以科創板為載體進行的制度創新,將改善我國資本市場生態,推動多層次資本市場更好地為經濟高質量發展提供服務。
  • 直播君
    2019-04-12 14:19:47
    于信匯:2018年3月30日,經國務院同意,國務院辦公廳轉發證監會《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》,依法創造條件引導創新企業發行股權類融資工具并在境內上市,充分發揮資本市場對創新驅動發展戰略的支持作用,是深入貫徹落實黨的十九大精神和黨中央、國務院相關決策部署的重要舉措。
  • 直播君
    2019-04-12 14:19:04
    于信匯:上市公司創新發展是資本市場行穩致遠的基石,資料顯示,自《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》發布以來,截至2018年11月底,戰略新興行業上市公司已達1268家,總市值11.9萬億元,在全市場占比分別為35%、26%。上市公司是資本市場的基石,固本強基方能行穩致遠,就要通過資本市場基礎性的制度的變革來切切實實堵住漏洞,真正維護,平衡,兼顧市場參與者各方的利益。
  • 直播君
    2019-04-12 14:18:35
    于信匯:上海社會科學院,作為中華人民共和國最早建立的社會科學院,首批國務院學位委員會批準的學位授予單位。我們希望共同為學界、業界搭建暢通的交流平臺,為政府決策和企業發展建言獻策。相信本次論壇對鼓勵上市公司創新、探索未來創新之路、推動經濟高質量發展起到積極作用。
  • 直播君
    2019-04-12 14:17:54
    于信匯:尊敬的各位專家、業界代表和媒體朋友,大家下午好!感謝各位前來參加由中新經緯、上海社會科學院、中國新聞社上海分社聯合主辦的上市公司創新發展高峰論壇。今天,近200位來自學界、商界的嘉賓共聚一堂,解讀經濟轉型升級的核心要素、探討商業競爭的成功策略、揭秘助力上市公司的戰略之道,助推企業實現品牌價值,挖掘企業核心競爭力。
  • 直播君
    2019-04-12 14:14:59
    主持人:我們首先有請上海社會科學院黨委書記于信匯先生致歡迎辭。
  • 直播君
    2019-04-12 14:13:39
    主持人:我們希望這次相會能夠為學界和業界搭建起通暢的交流平臺,為政府決策和企業發展建言獻策。好的朋友們,現在我們的論壇正式開始。
  • 直播君
    2019-04-12 14:09:59
    主持人:下面為大家介紹一下蒞臨本次盛典的各位嘉賓,他們是: 國務院參事室特約研究員、著名經濟學家 姚景源 上海社會科學院黨委書記 于信匯 上海社會科學院研究員、原副院長 何建華 東方證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事 邵宇 復旦大學金融研究院教授 、博士生導師 張宗新 如是金融研究院執行總裁、首席研究員,如是資本創始合伙人 朱振鑫 著名經濟學家 宋清輝 中國科協海歸創業聯盟理事長、美時醫療董事長兼CEO 馬啟元教授 中信信托上海財富管理中心總經理 趙志敏 中國新聞社原社長、中新經緯高級顧問 郭招金 中新經緯CEO、中國新聞網副總編輯 符永康 藍鯨財經總編輯 王道軍
  • 直播君
    2019-04-12 14:07:26
    主持人:近年來,全球經濟面臨增速放緩、貿易保護主義抬頭的新形勢,在經濟下行壓力下,中國的供給側改革不斷向縱深推進。上市公司作為資本市場的主體、國民經濟發展的重要推動力量,在錯綜復雜的國內外經濟形勢下,如何通過資本和創新促進發展,建立競爭優勢?科創板的設立又將給中國的科技創新型企業帶來哪些機會?今天,我們活動現場匯集了諸多專家學者、企業高管和媒體同仁,一同探討上市公司的未來可持續創新發展之路。
  • 直播君
    2019-04-12 14:06:40
    主持人:女士們、先生們,正在收看直播的網友們,大家下午好!歡迎光臨由中國新聞社、上海社會科學院、中新社旗下財經媒體中新經緯、中新社上海分社共同主辦的“上市公司創新發展高峰論壇”。
  • 直播君
    2019-04-12 14:03:41
    直播正式開始。
  • 直播君
    2019-04-12 13:41:57
    嘉賓及媒體陸續抵達論壇現場。
  • 直播君
    2019-04-12 13:30:23
    距活動開始還有半小時,敬請期待!
  • 直播君
    2019-04-12 13:00:15
    本場直播將于一小時后正式開始,收看的朋友可以隨時留言,與現場嘉賓進行互動。
  • 直播君
    2019-04-12 10:43:16
    本次直播將于今天(12日)下午2:00正式開始,歡迎大家在評論區留言討論!

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